面對2022年的逆境，A股龍頭化工企業萬華化學（SH：600309）表現出強勁韌性。20日晚間，萬華化學發布2022年度報告，全年實現營業收入1655.65億元，同比增長13.76%。雖然公司保持著營收持續增長，但成本的抬升仍然影響到了萬華化學的盈利能力，2022年度公司歸母凈利潤162.3億元，同比下降34.14%。

對此公司方面表示，受全球大宗原料及能源價格上漲影響，產品成本上漲幅度大于收入增長幅度，毛利率同比出現下降。

營收增長 利潤下滑

2022年，全球經濟增長放緩和局部矛盾突出，各行各業面臨著較強的需求收縮、原料短缺等壓力，特別是萬華化學的核心業務聚氨酯板塊，行業增長動力減弱、全球市場格局動蕩重塑。

萬華化學則始終保持生產裝置的高負荷、低成本穩定運行，深化與下游傳統行業的戰略客戶合作，不斷培育新應用領域，保持良性健康的發展趨勢。隨著聚醚多元醇銷量提升、PO/SM裝置及多套精細化學品裝置投產，公司聚氨酯系列、石化系列、精細化學品及新材料系列的主要產品銷量均有提升。

逆勢中實現營收增長體現了萬華化學龍頭企業的實力，但受全球大宗原料、能源價格大幅上漲影響，萬華化學產品成本上漲幅度遠大于收入增長幅度，產品盈利水平出現下滑。財務數據顯示，2022年度萬華化學綜合毛利率僅16.57%，同比減少近10個百分點，是公司上市以來最低的一年。

其實不止萬華化學，化工行業企業在2022年普遍經歷著原材料價格上漲的困境。山東另一家化工類上市公司高管在接受記者采訪時表示：“產品價格下降，疫情反復、原料價格上漲，22年的行業形勢跟21年比差別很大，特別是下半年，很多產品已經無法覆蓋成本。好的一面是，今年的情況可能會有所好轉，需求回暖的確定性還是比較強的。”

如前述人士所述，今年以來萬華化學已連續3個月上調MDI產品價格，特別是3月份，萬華中國地區聚合MDI和純MDI掛牌價分別漲至19800元/噸和24500元/噸，較2月份同時上調2000元。

有分析人士表示，目前氨綸、TPU維持高開工，隨著外墻保溫管道陸續復工復產和家電需求的恢復，在供需格局向好情況下，MDI今年的價格中樞仍有上行空間。

新材料、新項目值得期待

傳統的聚氨酯業務企穩的同時，萬華化學在精細化工和新材料板塊的布局則更加值得期待。

其實在2022年，萬華新材料業務的表現就已夠亮眼。財務數據顯示，萬華精細化工品及新材料系列實現營收201.24億元，同比增長30.14%，毛利率27.63%，同比增加 6.38 個百分點，成為萬華化學毛利水平最高的業務板塊。

公司方面表示，萬華發揮技術創新和迭代優勢，2022年全年研發投入34.20億元，主要圍繞高端化工新材料及解決方案、新興材料等新業務板塊技術孵化投入，重點研發碳中和相關技術、聚氨酯下游應用、高性能材料（尼龍12、特種PC、POE、光學級PMMA等）、新能源儲能及電池材料、CMP信息材料（電子材料）、分離與純化等項目。

公司ADI市場占有率、PMMA業務的國內市場份額在不斷提升；膜材料業務在家用凈水、鋼鐵、光伏新能源等領域得以應用。同時，公司將繼續推進電池材料業務，打造電池化學品和電池材料產業鏈。

據記者不完全統計，截至2022年底，萬華化學有包括磷酸鐵鋰、生物降解聚酯、改性PP、高性能材料一體化項目等在內的在建工程16項。此外，尼龍12、P醇、電池材料科技廢舊電池拆解及黑粉資源化、砜聚合物等項目也在今年取得了環評報批前公示。

有分析人士稱，隨著聚氨酯業務的企穩，萬華化學的盈利水平預計將得到修復，未來高附加值新材料項目的陸續投產也有望給公司業績貢獻更多增量。