又有兩個民營化工巨頭搞大型煉化一體化項目。

6月26日，國內滌綸長絲巨頭桐昆股份和新鳳鳴發布公告，計劃啟動印尼北加煉化一體化項目，該項目總投資86.24億美元，折合人民幣約624.09億元。

該項目的實施主體為泰昆石化（印尼）有限公司，其穿透后的兩大股東正是國內滌綸長絲行業巨頭新鳳鳴和桐昆股份。

兩個巨頭聯手打造一體化

這個煉化一體化項目位于印度尼西亞北加里曼丹省北加里曼丹工業園區，占地898公頃，其中煉化項目773公頃、光伏發電125公頃。

該項目將建設包括煉油及芳烴工藝裝置、乙烯及下游裝置和相關配套設施。項目規模為1600萬噸/年煉油，對二甲苯（PX）產能520萬噸/年，乙烯80萬噸/年，建設年限為4年。

該煉化項目大部分設備和材料將從中國購買，經過測算預計從中國國內大件設備的采購及安裝工程合計金額將超過400億元，利用中印尼LCS機制可以使用人民幣結算，避免美元匯率波動，使人民幣在東南亞國家逐步成為結算貨幣，推動人民幣國際化。

項目建成后，預計年均營業收入104.38億美元，年均稅后利潤13.28億美元。

項目投產生產出的油品和基礎化工品可以供應印尼國內需求，有助于緩解印尼成品油一直以來依賴進口的被動局面。

多余的基礎化工品可以做為化工原料和產品運回中國以供中國其他企業進行深度加工，以生產高附加值產品。

目前，桐昆股份和新鳳鳴已在廣西欽州布點煉化下游產品的深加工基地。

在本次啟動印尼北加煉化一體化項目前，新鳳鳴曾在今年4月28日，終止實施了去年9月披露的年產15萬噸表面活性劑及10萬噸紡絲油劑項目。

新鳳鳴解釋是集團戰略需要。兩相對比之下，新鳳鳴更看重的應該是印尼的煉化一體化項目。

對于本次啟動印尼煉化項目，新鳳鳴表示是為了延伸產業鏈，并有助于構建跨境產業鏈價值鏈供應鏈，實現桐昆股份、新鳳鳴兩集團產業鏈一體化發展，保障PTA——聚酯產業鏈原料供應。

拉長“滌綸長絲”產業鏈

無論是桐昆股份還是新鳳鳴，都是國內滌綸長絲的行業巨頭。

桐昆股份是桐昆集團旗下控股上市公司，具有石油煉化、PTA、聚酯、滌綸長絲、新材料等多種石油化工業務，已經實現從“一滴油”到“一匹布”的完整產業鏈，其滌綸長絲產能產量居全球第一。

新鳳鳴則是一家集PTA、聚酯、滌綸長絲、短纖等化工業務為一體的企業，擁有20年的聚酯長絲研發和生產經驗，具有世界先進的聚酯裝置和紡絲設備，專注于民用聚酯纖維領域。

目前兩家企業只有桐昆股份通過控股浙江石化涉及煉油業務，主要業務都是滌綸長絲的生產和聚酯等業務。

兩大巨頭為何在此時聯手打造一體化呢？難道單純為了跟風國內煉化一體化潮流嗎？

通過查看兩大巨頭2022年年報，我們發現了一些“苗頭”。2022年，受原油價格上漲影響，滌綸長絲行業原料成本大幅上漲，疊加市場需求疲軟，行業經營受到了較大的影響。

2022年，新鳳鳴的凈利潤虧損約2億元，2021年的凈利潤則為412億元。

桐昆股份也出現了同樣的情況在去年利潤大幅下滑。2022年，桐昆股份凈利潤1.3億元，2021年則是74.6億元。

新鳳鳴和桐昆股份只是化工行業去年的一個投影。同樣作為滌綸長絲巨頭的恒力石化呢，在2022年也是利潤大幅下滑，同比降幅達到了85.07%。

油氣的下游化工行業在去年確實經歷了一場嚴峻的“考驗”。

今年以來，隨著油價的下行，化工行業也開始復蘇。今年一季度，新鳳鳴盈利近1.9億元。

依賴于石油的下游化工行業在油價劇烈波動之下，盈利能力也呈現出波動性。

在此前提下，化工行業為增強市場的適應能力，也在積極打通全產業鏈，形成一體化，比如恒力煉化一體化項目、古雷煉化一體化項目等等。

一體化新趨勢下，桐昆股份和新鳳鳴也聯手布局以增強適應能力。

滌綸巨頭走向國際化

近幾年，國內的煉化一體化大項目真的增加了不少。

截至2022年底，我國原油一次加工能力（常減壓裝置能力）達到9.42億噸，同比增長1850萬噸/年，已經成為全球原油一次加工能力最大的國家。

國內千萬噸以上煉化廠就有32家，其中浙江石化煉化能力達到了4000萬噸每年，除此之外還有5家超過2000萬噸級煉廠。

在這樣的情形之下，對于“滌綸長絲”巨頭來說，打造一體化發展上游是不具備優勢的，國內的市場已經“卷”起來了。

而當我們將目光從國內移向印度尼西亞就會發現，印尼的成品油和化工品缺口相比國內更大。

據中國海關統計數據，2022年中國向印度尼西亞出口的汽油、乙醇汽油及組分規模超過100萬噸，是出口量最大的出口化學品類型。

印尼對成品油消費的需求旺盛，從2021年開始，就在不斷加大煉油規模。但是，截至目前，大型煉油廠并未有新增。而且新增的煉廠短期內也無法投建。

印尼的油品供應缺口主要是依賴進口資源補充，其中中國是重要的供應來源。

印尼的化工行業也面臨著同樣的情況，產業鏈基礎薄弱，規模小，生產能力有限。

桐昆股份和新鳳鳴在此時到印尼投資煉化廠，則能夠緩解其成品油和化工產品的壓力。

煉化一體化項目還可以增強兩大巨頭產業發展的韌性和競爭力，促進企業轉型升級高質量發展。

另外，該煉化一體化項目還有助于緩解長期以來國內PX供應不足、進口依存度高的問題。

預計到“十四五”末，兩集團將擁有超2000萬噸PTA、2500萬噸滌綸長絲年生產能力，對上游大宗原料對二甲苯（PX）的年需求量達1300萬噸。

桐昆、新鳳鳴兩集團正加快走向國際，構建新發展格局，延伸產業鏈、打造全產業鏈的發展戰略。