十年前，發生在齊翔騰達（維權）身上的舊案，導致“雪松系”百億級紓困計劃生變。

齊翔騰達是張勁資本夢開始的地方，在巨額理財兌付逾期的壓力之下，他不得不暫時中斷夢想，出讓齊翔騰達的控制權籌資。

只是，以什么樣的方式賣，什么時候才能賣出去，誰也說不清楚。

紓困添變數

“雪松系”掌門人張勁，希望通過讓渡上市公司齊翔騰達（SZ：002408）控制權，以緩解資金危機的計劃橫生變數。

3月7日，齊翔騰達公告，控股股東齊翔集團及一致行動人雪松實業，正籌劃控制權變更，交易對方系專業投資管理機構。交易順利達成，雪松控股或可獲得百億資金紓困。

昨日，一則不好的消息傳來。

齊翔集團收到證監會山東監管局下發的《行政處罰事先告知書》，按照相關規定，該集團在6個月內，不能直接轉讓上市公司股權。目前，齊翔集團等正在與收購方磋商其他控制權變更方案，相關手續審批能否通過、何時通過存在不確定性。

到底是什么打亂了張老板的計劃？

這是一樁十年前的舊案。

2013年9月2日至2015年11月27日、2014年4月29日至2015年11月27日，齊翔集團分別借用“淄博九圣化工有限公司”賬戶和“丹東明珠特種樹脂有限公司”賬戶買賣“齊翔騰達”“雙杰電氣”等9支股票累計成交金額4.04億元；融券回購和融券購回“R-001”“GC001”累計成交金額99.09億元……

上述借用賬戶進行證券交易的行為，由時任齊翔集團法人代表、董事長、總經理車成聚決策，資金來源于齊翔集團。

該行為違反了相關法律法規，證監會山東監管局決定對齊翔集團給予警告，并罰款50萬元。

另外，齊翔集團、車成聚等，作為齊翔騰達并購齊魯科力事項的內幕知情人，在內幕信息敏感期內，通過相關賬戶交易齊翔騰達39萬股，獲利257.14萬元。

就此，證監會山東監管局決定沒收齊翔集團違法所得，并處以罰款771.41萬元，同時，車成聚等相關個人，均被處以警告并罰款。

以上這些違法行為，均發生在張勁入主齊翔騰達之前，因此而影響雪松系的資本運作，張老板著實會有點冤。

昨日，齊翔騰達股價高開低走，以9.13元/股收盤，跌2.04%。

48億造夢

齊翔騰達是張勁的資本夢開始的地方。

齊翔集團是持有齊翔騰達52.37%股權（收購時）的控股股東。2016年11月，張勁控制的雪松實業，以約48億元現金，從該集團48名自然人股東手中，收購80%股權，齊翔騰達實際控制人由車成聚變為張勁。交易折算成上市公司股份，約為6.48元/股，較停牌前一個交易日收盤價溢價約48%。

廣州富豪入主齊翔騰達，受到資本市場的強烈追捧。公司股票在2016年11月14日復牌后，曾連續拉出4個漲停板，短短幾天就攀上9.43元的高位，張勁一舉浮盈超過20億元。

齊翔騰達是位于山東淄博的一家大型化工企業，2016年，公司生產各類化工產品首次超過100萬噸，其中甲乙酮產銷均位于全球首位，國內市場占有率超過46%、出口量更是占國內出口份額的73%。當年，公司實現58.75億元，歸母凈利潤同比增長172.83%，達到5.03億元。

張勁入主上市公司后，除了穩固原有化工業務之外，第一時間導入了自己擅長的供應鏈業務。

2017年，投資設立齊翔騰達供應鏈公司，當年即貢獻營業收入127.03億元，對公司營收貢獻超過50%，超過原有化工業務，成為齊翔騰達的第一大業務板塊。

供應鏈業務的特點是交易規模大，但盈利能力較弱。齊翔騰達介入該業務之初，毛利率基本只能維持在1%左右。

不過，隨著業務規模的逐年提升，供應鏈的毛利率在2020年已接近2%，直接推動公司當年歸母凈利潤同比增長57.25%至9.76億元。

2021年1月18日和19日，齊翔集團分別通過大宗交易，以7.44元/股和7.97元/股減持上市公司股份，合計套現約2.9億元。當年2月，齊翔集團及一致行動人，又以8.46元/股均價，減持上司公司1.80%股權，套現2.7億元。

截至2021年12月，齊翔集團及一致行動人君凱投資、雪松實業，已質押40.13%齊翔騰達股權，占其所持上市公司股份的86.16%。

據相關公告，齊翔騰達等，在2022年到期的股權質押對應的融資余額超過41億元。

張勁其人

作為曾經的廣州首富、掌控著世界500強企業雪松控股，張勁最近一年多來，屢屢陷入資金黑洞。據媒體報道，雪松旗下約200億元理財產品無法兌付，牽涉到無數家庭。

賣資產堵窟窿，是張勁唯一的選擇。

曾經的雪松控股，是何等風光，一度想要對標全球大宗交易巨頭嘉能可。張勁曾喊出“3個萬億”宏偉目標——萬億銷售額、萬億資產、萬億市值。

如今，雪松這棟大樓搖搖欲墜。

張勁擁有傳奇的經歷，幾乎在人生的每個時間點上，都踩對了時代的步點。

他1993年畢業于深圳大學金融系，大學期間，他就牛刀小試，投身股市賺到了一大筆錢。

在亞洲金融危機爆發之前，他就像未卜先知，果斷從股市抽身，將資金投入到樓市。當時，很多人恐慌性拋售房產，張勁趁機抄底，借道進入地產業。

這正是中國房地產行業的萌芽期，碧桂園、龍湖等房地產企業，都在前后相繼成立，迎接中國住房商品化的時代。

1997年，雪松控股的前身君華集團成立，操盤的第一個大項目，是位于廣州的爛尾樓華達山莊，將其打造成為“江南世家”別墅區，一舉在地產行業站穩了腳跟。

不過，雪松控股并沒有All in房地產，張勁更信奉“水密艙模式”，不將所有雞蛋都放在同一個籃子里。

雪松控股從地產切入建筑原材料，隨后挺進大宗商品交易行業，并轉型為供應鏈綜合服務商。

2014年，大宗商品交易進入下行周期，行業加速洗牌，雪松一躍成為行業頭部玩家。

根據雪松控股官網，經過20多年發展，公司已成為涵蓋大宗商品、化工、產業投資、金融等業務為一體的大型集團。在2016年和2017年，合計耗資90億元，拿下齊翔騰達和希努爾（現為雪松發展（維權））控制權。

山雨欲來風滿樓，黑云壓城城欲摧。張勁所推崇的“水密艙模式”，并沒有讓雪松控股在危機突襲之時，給自己太多緩沖的機會。