挪威券商Fearnley Securities（費(fèi)恩利證券）和挪威水產(chǎn)品市場(chǎng)分析機(jī)構(gòu)Kontali的最新預(yù)測(cè)，2022年全球大西洋鮭產(chǎn)量（整魚(yú)當(dāng)量，WFE）287.8萬(wàn)噸，比去年略有下降，2023年產(chǎn)量小幅增長(zhǎng)至294.9萬(wàn)噸。   　　Fearnley報(bào)告稱：“我們調(diào)整了明年的三文魚(yú)供給量預(yù)期，與2021/22年相比，2023年的增長(zhǎng)率將在-0.6%至1.9%之間。從歷史上看，需求以每年6-8%的速率增長(zhǎng)，而短期內(nèi)的供給沒(méi)有同步增長(zhǎng)，在其他條件相同的情況下，我們預(yù)計(jì)明年三文魚(yú)價(jià)格將保持在歷史最高水平。”   　　“未來(lái)3-5年，我們認(rèn)為全球產(chǎn)量年復(fù)合增長(zhǎng)率將在3.1%左右，產(chǎn)量將繼續(xù)滯后于需求，為長(zhǎng)期歷史高價(jià)趨勢(shì)鋪平道路。”   　　報(bào)告稱，今年年底挪威三文魚(yú)的收獲量將與去年同期持平，但平均收獲體重呈急劇下降趨勢(shì)，這可能是生產(chǎn)商為應(yīng)對(duì)不確定性“資源稅”而采取的的生產(chǎn)策略，年底挪威生物量的下降意味著2023年上半年價(jià)格將再次上漲。   　　智利的情況也是類似。截至10月底，智利生物量同比減少8.8%，養(yǎng)殖海區(qū)三文魚(yú)存量的體重及數(shù)量都有所減少。   　　Fearnley上調(diào)了2023年納斯達(dá)克現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)的預(yù)期，以歐元計(jì)算將上調(diào)5%，以挪威克朗計(jì)算將上調(diào)10%。   　　“2023年的最大不確定性是合同訂單的履約率，由于挪威的征稅風(fēng)險(xiǎn)，大型生產(chǎn)商一直在試圖規(guī)避合同訂單。但我們?nèi)匀徽J(rèn)為挪威生產(chǎn)商最終還是會(huì)簽訂合同價(jià)格訂單，我們的模型預(yù)計(jì)挪威生產(chǎn)商將分配30%供應(yīng)量進(jìn)入固定價(jià)格的合同訂單份額，平均價(jià)格在NOK 75/kg。”   　　此外，各類植物蛋白的全球價(jià)格表現(xiàn)出下跌的趨勢(shì)，2023年三文魚(yú)養(yǎng)殖業(yè)將迎來(lái)飼料的降價(jià)，這將反映到2024年每公斤養(yǎng)殖成本的降低，因此在可預(yù)期的未來(lái)，三文魚(yú)養(yǎng)殖業(yè)利潤(rùn)率還會(huì)保持強(qiáng)勁。   　　針對(duì)挪威政府征收40%“資源稅”的提議，F(xiàn)earnley則認(rèn)為“情況不太可能變得更糟糕”。報(bào)告提及，“挪威征稅模式或?qū)⒏鶕?jù)實(shí)際價(jià)格指數(shù)分段計(jì)算，而不是從利潤(rùn)中征收固定的稅率。除此之外，我們沒(méi)有看到其他積極信號(hào)。”   　　前幾個(gè)月，挪威上市公司股價(jià)因資源稅遭受重創(chuàng)，F(xiàn)earnley認(rèn)為目前的股價(jià)為投資者提供了具有吸引力的買入點(diǎn)。Fearnley將SalMar，Grieg Seafood和Masoval的評(píng)級(jí)從“增持”上調(diào)至“買入”，同時(shí)Fearnley首推買入Mowi，因其具有較多的地理產(chǎn)能特性和較低的股價(jià)優(yōu)勢(shì)。