外媒1月3日消息：截至2022年12月30日的一周，全球油籽價格大多上漲，其中芝加哥大豆期貨創下六月底以來的新高，主要因為阿根廷天氣干旱導致產量前景受到威脅；頭號進口國中國放開疫情檢疫措施，令交易商憧憬未來中國經濟以及商品需求復蘇。不過頭號出口國巴西豐產在望，全球經濟衰退陰影籠蓋四野，可能成為扭轉2023年全球油籽供需平衡緊張的關鍵因素。
周五芝加哥期貨交易所（CBOT）的2023年3月大豆期約報收15.24美元/蒲，比一周前上漲2.7%，同比上漲20.7%。美灣1月船期的1號黃大豆現貨平均報價為每蒲16.5175美元（每噸606.9美元），比一周前上漲2.5%，同比上漲19.5%；CBOT的3月豆粕報每短噸471美元，比一周前上漲4.4%，同比上漲24.0%；3月豆油期貨報收每磅64.07美分，比一周前下跌0.9%，但是同比上漲16.5%；泛歐交易所2月油菜籽期約報收584.25歐元/噸，比一周前上漲3.1%，同比下跌22.5%；洲際交易所3月油菜籽報收865.8加元/噸，比一周前上漲0.13%，同比下跌14.5%；阿根廷上河大豆FOB現貨報價為每噸615美元（含33%出口稅），比一周前下跌1.6%，同比上漲4.8%。
周五ICE美元指數報收103.269點，比一周前下跌0.7%，月線下跌2.2%，但是年線上漲7.9%，創下2015年以來的最大年度漲幅。
風水輪流轉，潮起潮又落
2022年全球油籽市場的走勢或許可以用風水輪流轉來形容，曾經光彩奪目的領漲品種如今墊底，而曾經墊底的品種卻成為2022年度領漲明星。2021年油菜籽大放異彩，其中歐洲油菜籽上漲80%，加拿大油菜籽上漲70%，但是在2022年卻淪為領跌品種。2021年漲幅領先的棕櫚油也在2022年轉為下跌。與之相對應的是，2021年唯一下跌的品種豆粕卻轉為2022年的領漲品種。
過去兩年里能夠連續上漲的品種為大豆和豆油，原油和美元也連續兩年走高。支持2022年油籽上漲的主要因素包括，年初巴西大豆大幅減產，俄烏沖突擾亂油籽和植物油出口。但是隨著美聯儲激進加息提振美元走高，中國壓榨利潤微薄導致進口需求下滑，成為遏制油籽價格漲幅的主要逆風。展望2023年，頭號出口國巴西大豆豐產在望，全球油籽供需趨于寬松，是否意味著大豆價格重心趨于下移？特別是在下半年天氣模式轉為厄爾尼諾的情況下。
阿根廷天氣成為關注焦點
近來阿根廷農業產區出現降雨，令人期待旱情得到緩解.但是實際降雨錯過了大部分干旱地區，意味著大豆播種以及單產潛力面臨損失。布宜諾斯艾利斯谷物交易所12月29日稱，阿根廷大豆播種進度為72%，比去年同期落后9.2%。交易所表示阿根廷需要盡快出現更多降雨，以便干旱地區可以恢復田間作業，否則農戶可能棄種50萬公頃大豆。目前，該交易所估計阿根廷大豆面積為1670萬公頃。
羅薩里奧谷物交易所稱，由于連續三年出現拉尼娜現象，目前阿根廷土壤墑情已經低于2008/09年度，谷物和油籽產量可能降至20年來的最低水平。在2008/09年度，阿根廷農戶只收獲了3100萬噸大豆。該交易所預計本年度阿根廷大豆產量不會超過4800萬噸。如果干旱進一步推遲播種，產量預期可能會有所調整。
美國大豆出口高于去年同期
美國農業部出口銷售數據顯示，截至12月22日當周，美國大豆出口凈銷售量為70.6萬噸，低于一周前的87.6萬噸，但是高于去年同期的52.4萬噸。2022/23年度迄今（9月1日到12月22日），美國大豆出口銷售總量（已裝船和未裝船銷售量）為4311萬噸，同比增加4.3%，前一周是增加4.1%。作為對比，美國農業部預測2022/23年度美國大豆出口量為5566萬噸，比上年的5872萬噸減少5.2%。本年度迄今美國對中國銷售2570萬噸，同比增加9.7%，前一周是同比增加9.8%。美國農業部在2022年12月份供需報告里預計2022/23年度中國大豆進口量為9800萬噸，同比提高7.0%。
隨著巴西大豆收獲上市，未來幾個月美國大豆出口步伐很可能季節性放慢。
中國油籽加工利率改善，進口需求前景樂觀
2022年大部分時間里中國大豆進口需求萎靡，因為油籽加工利潤微薄乃至虧損。進入第四季度后，大豆加工利潤改善。邦吉公司預期隨著中國放寬疫情限制，谷物和油籽需求有望回升，大豆壓榨利潤也將改善。
12月9日標普全球普氏對10多位行業人士進行的調查顯示，2023年（1至12月份）中國大豆進口將達到9800萬噸，同比提高8.3%，因為大豆加工利潤提高、動物飼料行業需求上升，以及中國需要補充國儲庫存。分析師們認為中國大豆進口規模在很大程度上取決于補庫需求。業內人士估計，在經過2022年的多輪國儲大豆拍賣后，2023年將需要補充多達700萬噸庫存。
中國國家衛健委12月26日表示，中國將從1月8日起停止要求入境旅客接受檢疫，也引發市場對中國經濟以及商品需求復蘇的預期。不過各地病例激增導致醫療系統面臨壓力，給商品需求復蘇的時間帶來不確定性。
豆粕在壓榨利潤中的份額恢復性增長
過去一周里豆粕領漲，芝加哥豆粕期貨漲幅達到4.4%，主要因為頭號豆粕出口國阿根廷的天氣令人擔憂，國內外豆粕需求保持強勁，這有助于豆粕在壓榨利潤中的份額提高到59.5%，高于一個月前的53.8%。通常來說，大豆壓榨利潤的大約70%的來自豆粕，30%來自豆油。今年大部分時間里豆油走勢異常強勁，使得豆油所占份額達到一半以上。但是由于美國環保署（EPA)發布的生物燃料摻混目標低于預期，促使投機基金從芝加哥豆油期貨大舉撤退，豆油價格也一路走低，在12月份下跌8.9%。持倉報告顯示，截至12月27日，基金在芝加哥豆油期貨和期權上的凈多單降至65,587手，比11月底減少了約4萬手或40%。
可再生柴油前景依然樂觀，將支持豆油價格
盡管美國環保署出臺的生物燃料政策令市場分析師感到悲觀，例如摩根大通分析師認為美國可能會出現可再生柴油供應過剩，一些公司可能會推遲或取消產能擴張計劃。但是美國壓榨巨頭繼續看好該行業前景。邦吉公司首席執行官格雷格·赫克曼上周表示，到2024年時美國可再生柴油產能將達到約50億加侖，高于目前的約20億加侖。他表示邦吉并未因為美國環保署的生物燃料摻混提案而改變自己的產能計劃，因為（可再生柴油）需求繼續呈現上升態勢。
目前確實還沒有任何跡象表明該行業的發展將會放緩。2022年將近一半的美國豆油將用于制造可再生柴油和其他生物燃料。隨著可再生柴油產能快速增長，這一份額預計還會進一步增加。之所以可再生柴油成為美國生物燃料的新寵，主要得益于加州的稅收優惠政策。如果目前正在計劃的所有可再生柴油項目上線，增加25億加侖的可再生柴油產能將額外消耗大約200億磅的豆油，而現在美國每年生產260億磅左右的豆油。由此可見，可再生柴油對豆油的需求增加，將會維持對豆油價格的支持。
下一年度全球大豆供需形勢趨于寬松，可能給大豆價格帶來壓力
盡管近期阿根廷干旱成為市場關注焦點，但是巴西大豆豐收有望完全抵消這些潛在供應下降的影響。格羅情報公司的分析師指出，隨著巴西大豆生長季節推進，巴西干旱風險已經減弱，土壤墑情高于上年，累計降雨量高居20年來最高值附近。作為對比，阿根廷干旱導致當地大豆植被健康指數跌至20多年來的最低水平，大豆產量預計創下五年新低。格羅情報公司認為創紀錄的巴西大豆產量將起到決定性影響，2022/23年度全球大豆期末庫存預計增加。反映供需面的關鍵指標——全球大豆庫存用量比在經歷了連續幾年大幅降低后，2022/23年度將會回升。
從供需面分析，如果未來幾周里沒有出現意想不到的惡劣天氣導致巴西產量大幅削減，全球大豆價格很難維持在當前高位；反之，任何天氣不利的頭條新聞都有可能進一步推動大豆價格挑戰16美元。
