“石化航母”恒力石化“雙循環(huán)”發(fā)展戰(zhàn)略迎來重大進展。
煤氣中毒博客（）獲悉，4月14日，恒力石化股份有限公司（以下簡稱“恒力石化”，SH：600346）發(fā)布公告稱，擬分拆所屬子公司康輝新材料科技有限公司（以下簡稱“康輝新材”）通過與大連熱電股份有限公司（以下簡稱“大連熱電”，SH：600719）進行重組的方式實現(xiàn)上市。
此次分拆完成后，公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不會發(fā)生變化，大連熱電將成為康輝新材的控股股東，恒力石化將成為大連熱電的控股股東。
公開資料顯示，恒力石化是民營大煉化行業(yè)的佼佼者。旗下?lián)碛?000萬噸原油和500萬噸原煤加工能力，是行業(yè)內(nèi)首家實現(xiàn)“原油-芳烴、烯烴-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化經(jīng)營的化工新材料上市公司。
近年來，恒力石化正在努力打造“大化工”平臺和“新材料”業(yè)務協(xié)同發(fā)展的“雙循環(huán)”格局。而此次拆分康輝新材并借殼上市，正是恒力石化拓展第二成長曲線，加碼布局新材料領域的一大重要措施。
借殼手法重現(xiàn)，康輝新材擬上市
恒力集團始建于1994年，起步于織造行業(yè)，而后逐步發(fā)展成為以煉油、石化、聚酯新材料和紡織全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展的國際型企業(yè)。
2016年3月，恒力集團化纖資產(chǎn)經(jīng)營主體和江蘇恒力化纖股份有限公司借殼大連橡膠塑料機械股份有限公司實現(xiàn)了在上交所主板的重組上市。而后，恒力集團又將旗下大型石油煉化項目和PTA業(yè)務注入上市公司，就此打造出了恒力石化。
在恒力石化誕生之初，該公司市值不過200億元左右，而如今，恒力石化已成為市值超1500億元的“巨型航母”。鑒于自身的成功事跡，在當下，恒力石化正在復刻另一個“自己”。
2022年4月14日，恒力石化及下屬子公司江蘇恒力化纖股份有限公司（以下簡稱：“恒力化纖”）與大連熱電、大連市熱電集團有限公司（以下簡稱：“熱電集團”）簽署了《重大資產(chǎn)重組意向協(xié)議》。
根據(jù)協(xié)議，恒力石化擬向大連熱電出售其直接及間接持有的康輝新材100%股權(quán)，以謀求康輝新材與大連熱電實現(xiàn)重組上市。
煤氣中毒博客（）了解到，康輝新材是恒力石化旗下高性能綠色環(huán)保薄膜與塑料新材料的主要發(fā)展平臺。公開披露信息顯示，康輝新材目前在營口基地擁有年產(chǎn)24萬噸PBT工程塑料產(chǎn)能，是國內(nèi)最大的PBT生產(chǎn)商，其還擁有年產(chǎn)38.5萬噸的BOPET功能性薄膜產(chǎn)能和基于自主技術的國內(nèi)單套最大的年產(chǎn)3.3萬噸PBAT產(chǎn)能。
截至2021年底，康輝新材有權(quán)發(fā)明專利17項，有權(quán)實用新型專利40項。恒力石化披露的2021年報顯示，康輝新材2021年度實現(xiàn)利潤10.86億元。
另一方面，此次被借殼的大連熱電是大連市熱電集團有限公司的主體上市公司，主營業(yè)務為熱電聯(lián)產(chǎn)和集中供熱，主要產(chǎn)品有電力和熱力兩大類，共有電力、工業(yè)蒸汽、高溫水和居民供暖四個品種。此前，大連熱電披露年度業(yè)績預虧公告，預計2021年凈虧損1.3億元-1.5億元。
有市場人士表示，當此次恒力石化與大連熱電及其集團完成交易后，恒力石化便擁有了新的資本平臺，康輝新材的價值將實現(xiàn)重估。與此同時，康輝新材優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)置入大連熱電中，將使大連熱電的上市面貌煥然一新。此外，熱電集團作為大連熱電的國有股東，也將從原來的控股變?yōu)閰⒐赏顿Y，可以分享后期的發(fā)展收益，實現(xiàn)國有資產(chǎn)保值增值，可謂是多方共贏。
恒力石化的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同戰(zhàn)略
自上市以來，恒力石化一直是“常勝將軍”，其高增長趨勢始終未停。從2017年至2021年，恒力石化的凈利潤分別為31.95億元、33.23億元、100.25億元、134.62億元、155.31億元，上升幅度十分明顯。
但據(jù)恒力石化內(nèi)部人士表示，公司近幾年凈利潤的快速上漲，主要原因是煉化、乙烯等大體量的產(chǎn)能投產(chǎn)所致，也就是公司的“大化工”平臺貢獻始終較高。為了創(chuàng)造新的盈利增長點，真正實現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同效應，目前公司正加快啟動以“化工新材料”為新主軸的第二成長曲線，盡最大努力做長、做深和做精下游高端新材料和精細化工產(chǎn)業(yè)的鏈條厚度。
而其中，康輝新材正是重中之重。
公開信息顯示，康輝新材除了是我國最大的PBT生產(chǎn)商以外，同時還是國內(nèi)首屈一指的技術領先型企業(yè)。
在中高端產(chǎn)品上，目前，康輝新材自主研發(fā)的高平滑MLCC（片式多層陶瓷電容器）離型基膜已實現(xiàn)量產(chǎn)；超平滑MLCC離型基膜實現(xiàn)工藝定型，并完成了日韓企業(yè)對樣品的認證，開始小批量生產(chǎn)；超高平滑MLCC離型基膜通過日韓企業(yè)技術驗證，也正在加速推進中，以期實現(xiàn)量產(chǎn)。此外，康輝新材開發(fā)的12微米在線涂硅離型膜成功實現(xiàn)量產(chǎn)并出口，也是國內(nèi)唯一、全球第二家能夠生產(chǎn)出該厚度產(chǎn)品的企業(yè)，月生產(chǎn)能力超過6000萬平方米。
2021年，康輝新材還在大連、江蘇等地設立全資子公司，并投建了一系列國內(nèi)緊缺、具有差別化、高附加值的新材料項目。
其中江蘇康輝年產(chǎn)80萬噸功能性聚酯薄膜、功能性塑料項目，建設內(nèi)容包括高端功能性聚酯薄膜47萬噸、特種功能性薄膜10萬噸、改性PBT15萬噸、改性PBAT8萬噸，建成后將有效擴大公司在聚酯新材料板塊的產(chǎn)能規(guī)模和市場份額；其次，在大連建設的年產(chǎn)45萬噸PBS/PBAT類生物降解塑料項目，將有效擴大公司可降解新材料板塊的產(chǎn)能和規(guī)模。
此外，康輝新材年產(chǎn)16億平方米的鋰電隔膜項目，引進了日本芝浦機械株式會社和青島中科華聯(lián)新材料的濕法鋰電池隔膜生產(chǎn)線12條，自2022年1月起，預計也將在18個月內(nèi)完成交付。
諸多重金項目落地后，可以預見，康輝新材將在我國高端功能性薄膜和塑料新材料領域長期保持一流水平。而這，也將為其拆分借殼上市奠定良好基礎。
借此機會，恒力石化也必將進一步突破新材料市場，繼續(xù)完善第二成長曲線，實現(xiàn)自身“雙循環(huán)”發(fā)展戰(zhàn)略的更高層次的同頻共振。
（圖片來源：veer圖庫）
